甲骨文公司（ORCL）2024财年财务分析和股票估值 资产结构分析截至2024年5月31日和2023年5月31日，甲骨文公司的总资产分别为1410亿美元和1344亿美元。截至...

来源：雪球App，作者： 美股财报分析，（https://xueqiu.com/8172003974/300351666）

资产结构分析

截至2024年5月31日和2023年5月31日，甲骨文公司的总资产分别为1410亿美元和1344亿美元。截至2024年5月31日，物业、厂房和设备净值为215亿美元，占总资产的15.2%。截至2024年5月31日，无形资产净值为69亿美元，占总资产的4.9%。截至2024年5月31日，商誉净值为622亿美元，占总资产的44%。截至2024年5月31日，递延所得税资产为123亿美元，占总资产的8.7%。这个数字非常高，未来税负可能会减轻。截至2024年5月31日，其他非流动资产为155亿美元，占总资产的11%。截至2023年5月31日，总流动资产为226亿美元，占总资产的16%。在总流动资产中，现金和现金等价物为105亿美元，应收贸易款为78.7亿美元，预付费用和其他流动资产为40亿美元。从图中可以看出，商誉数额非常巨大，这意味着该公司完成了很多收购，收购是一种扩张战略。流动性和偿付能力截至2024年5月31日，总流动负债为315亿美元。流动比率约为0.72，这并不意味着甲骨文公司的流动性充足，公司可以产生大量现金流来维持流动性。截至2024年5月31日，总流动负债为1002亿美元。2024财年的负债率为71%。从总资产中减去商誉和无形资产的金额，调整后的负债率会更高。甲骨文公司2024财年、2023财年和2021财年的经营活动净现金分别为187亿美元、172亿美元和95亿美元。我们很高兴公司的现金流非常强劲，同时保持着巨额债务，但公司达到了高负债水平。

盈利能力分析

甲骨文公司2024财年、2023财年和2021财年的收入分别为530亿美元、500亿美元和424亿美元。2024财年的收入同比增长6%。2023财年的收入同比增长18%。该公司有四个可报告的部门：云服务和许可支持（394亿美元）、云许可和本地许可（50.8亿美元）、硬件（30.7亿美元）和服务（54亿美元）。2024财年、2023财年和2022财年的营业利润分别为154亿美元、131亿美元和109亿美元。甲骨文公司在2024财年、2023财年和2022财年的营业利润率分别为29%、26.2%和25.8%。2024财年、2023财年和2022财年的利息支出分别为35亿美元、35亿美元和27.6亿美元。如果利息支出的利率为5%，总负债约为700亿美元。我想说，公司的负债数额非常庞大。2024、2023 和 2022 财年的净利润分别为 105 亿美元、85 亿美元和 67 亿美元。

现金流分析

甲骨文公司2024、2023 和 2021 财年的经营活动净现金分别为 187 亿美元、172 亿美元和 95 亿美元。2024、2023 和 2022 财年的股票薪酬分别为 39.7 亿美元、35.5 亿美元和 26 亿美元。最后，股票薪酬将通过股票回购来抵消。

2024、2023 和 2022 财年的资本支出分别为 68.7 亿美元、87 亿美元和 45 亿美元。该公司 2024、2023 和 2022 财年的自由现金流分别为 118.3 亿美元、85 亿美元和 50 亿美元。2024、2023 和 2022 财年的普通股回购支付分别为 12 亿美元、13 亿美元和 162 亿美元。2024、2023 和 2022 财年的普通股发行收益分别为 7.42 亿美元、12 亿美元和 4.82 亿美元。2024、2023 和 2022 财年，限制性股票奖励归属后为预扣税款而回购的股份分别为 20 亿美元、12 亿美元和 11 亿美元。2024、2023 和 2022 财年向股东支付的股息分别为 44 亿美元、37 亿美元和 35 亿美元。如您所见，公司通过股票回购和股息向股东返还资本。

结论

我们认为 甲骨文公司的合理估值为 1500 亿至 2000 亿美元，而 甲骨文公司的市值约为 3855 亿美元，相当于每股 139.89 美元。

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